Che differenza c’è tra il multiplo P/E (Prezzo/Utile) e il D/P
(Dividend Yield)? La stessa differenza
che in analisi tecnica passa tra un grafico mensile ed uno giornaliero. Al di
là della battuta, il multiplo che rapporta il prezzo di un’azione rispetto al
suo utile societario (P/E) ha lo scopo di evidenziare in quanto tempo l’azienda è in grado
di ripagare l’investitore sotto forma di utili. Ad esempio, un p/e pari a 30 indica
che la società sarà in grado di ripagare l’acquisto del titolo con 30 anni di
distribuzione di utili. Che poi sono teorici se questi non si trasformeranno in
dividendi nel corso del tempo. Al contrario, il dividend yield altro non è che il
rapporto tra il dividendo (storico o prospettico) di una società rispetto al
suo prezzo azionario (D/P). In pratica misura il rendimento annuale di un’azione
sulla base delle cedole che distribuisce. Se l’azione costa 100 euro e distribuisce
un dividendo pari a 5 il multiplo d/p sarà pari al 5% Quindi, ritornando alla
metafora di analisi tecnica, il P/E come il grafico mensile ci offre una
valutazione del titolo di più ampio respiro, mentre il dividend yield ha un
maggior utilizzo nella comparazione del rendimento annuo di un’azione rispetto
ad investimenti alternativi. In pratica si confronta il costo/opportunità di un
investimento rispetto ad un altro.
Edoardo Liuni