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mercoledì 29 luglio 2015

Valutare una società con i multipli P/E e Dividend Yield



Che differenza c’è tra il multiplo P/E (Prezzo/Utile) e il D/P (Dividend Yield)?  La stessa differenza che in analisi tecnica passa tra un grafico mensile ed uno giornaliero. Al di là della battuta, il multiplo che rapporta il prezzo di un’azione rispetto al suo utile societario (P/E) ha lo scopo di evidenziare in quanto tempo l’azienda è in grado di ripagare l’investitore sotto forma di utili. Ad esempio, un p/e pari a 30 indica che la società sarà in grado di ripagare l’acquisto del titolo con 30 anni di distribuzione di utili. Che poi sono teorici se questi non si trasformeranno in dividendi nel corso del tempo. Al contrario, il dividend yield altro non è che il rapporto tra il dividendo (storico o prospettico) di una società rispetto al suo prezzo azionario (D/P). In pratica misura il rendimento annuale di un’azione sulla base delle cedole che distribuisce. Se l’azione costa 100 euro e distribuisce un dividendo pari a 5 il multiplo d/p sarà pari al 5% Quindi, ritornando alla metafora di analisi tecnica, il P/E come il grafico mensile ci offre una valutazione del titolo di più ampio respiro, mentre il dividend yield ha un maggior utilizzo nella comparazione del rendimento annuo di un’azione rispetto ad investimenti alternativi. In pratica si confronta il costo/opportunità di un investimento rispetto ad un altro.



Edoardo Liuni